刘山青网誌未来基金是为丝路基金而设

刘山青网誌未来基金是为丝路基金而设

曾俊华在其网誌「丝路基金」中表示,「今年的预算案中,(我)建议香港优势产业应该及时把握国家「一带一路」的新机遇,亦提出了政府会积极研究加入亚洲基础设施投资银行(简称亚投行、AIIB)。」及建议「一位香港大学女同学」参考人民银行行长周小川的专访。

本文认为未来基金的设立是为了将外汇基金的约3分之1的2千多亿港元及其他,(最高可能达4千亿港元),投入以私募基金形式运作的「丝路基金」,以配合亚投行为「一带一路」的周边国家的基建项目的融资安排。其本质是一种政治报效。

笔者的论据基本上来自曾俊华文章、周小川专访和《长远财政计划工作小组报告》。

外汇基金

外汇基金的主要投资组成是支持组合(佔其一半的货币基础)、投资组合和长期增长组合。

外汇基金在2013年有886亿投资在较长线的「长期增长组合」,主要是私募基金和房地产,其内部回报率为15.9%,远远高于其投资组合(不包括长期增长组合)的回报率的4.9%。

「长期增长组合」的投资上限为外汇基金的3分之1 (即2102亿),但因无法找到足够的合适的投资对象,因此「长期增长组合」只能运用了其2013年承担额的52%。

未来基金

根据《长远财政计划工作小组第二阶段报告》,曾俊华计划将目前的土地基金的2200亿和每年盈余的3分之1注入未来基金(未来6年预计为每年125亿)。未来基金的一半预留在「长期增长组合」。这约1千亿的投资策略为:投资期“禁十年提款期”(超出于一般私募基金的5至7年);不规定投资组成;不设定特定投资回报率;其投资策略和组成需每年谘询财政司。

换句话说,未来基金改变了目前的外滙基金的游戏规则。财政司可操控约4千亿的「长期增长组合」进行更长期的投资。

亚投行

《亚洲基础设施投资银行》是为一路一带的沿途穷国家发展基建工程专案,如铁路、公路、港口项目等而设的。

丝路基金

中国出资400亿美元在成立的丝路基金,为“一带一路”(“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路“)沿线国家基础设施、资源开发、产业合作和金融合作等与互联互通有关的专案提供投融资支持。「将来如果亚洲基础设施投资银行正式启动了,丝路基金也可以与亚洲基础设施投资银行安排做股权或债权投资上的合作。」

周小川专访

周小川表示:
「从资金的需求方来看,现在有些专案希望寻找股权投资。就股权投资(直投)而言,比较多的是私募基金(private equity),通常其投资期限是7-10年,对于一些发展中国家中长期的基础设施建设而言,就嫌短了一些,最好有一部分资金的期限能够到15年或者更长。因此,从专案需求的角度看,存在对比PE期限更长的中长期资金的需求,比如说公路、铁路建设。」

「中国可以做一些做中长期的、以股权为主的基金。期限可以再长一些,瞄準一些有战略意义的中长期项目。」

「丝路基金—–是投资週期更长的PE」。

「外汇储备通过其投资平台出资65亿美元—–中国外汇储备比较多,可以拿一定量的小比例来做中长期项目直接投资。外汇储备管理的大原则还是安全性、流动性、保值增值。」

「一些人才对某一区域非常熟悉,有相当多的当地人脉,就可以做一个该区域的子基金。子基金的好处,一是有利于搭建专门团队;二是有利于财务核算,建立有效的激励和和考核机制。」

「丝路基金(不会成为)多边开发机构(MDB)—-,由那些有资金且想投资的主体加入,—-清晰简单,不需要太多的平衡术。」

报效国家

由此可见,特区为祖国多作贡献的方法很多。

曾俊华设计的未来基金,让香港可以投入数千亿进入丝路基金的子基金,远比国家外汇所投入的65亿美元(500亿港元)为多。而且,相对于只有3千亿港元起步的丝路基金,其规模不容轻视。丝路基金是一个私募基金,比亚投行更灵活,更适合未来基金投资。

有些人担心曾俊华会把香港的储备花光,明益太子党。但从目前发展来看,我们只能顶多指责为第三类贪污;即是,它在法理上不属于犯罪;它只是在政策设计上有利国家发展「一路一带」。其长远投资也不一定对香港有损,只是习近平会否在曾俊华退休后打赏他,则无人可知。

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